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专题：兴福电子IPO：业绩波动关联交易频发，上市独立性遭质疑
来源：中沪网财讯
中沪网了解到，上交所上市审核委员会定于2024年9月27日召开2024年第23次上市审核委员会审议会议，届时将审议湖北兴福电子材料股份有限公司（以下简称“兴福电子”）的首发事项。
据悉，兴福电子成立于2008年，是国内最早一批从事湿电子化学品业务的企业。经过十余年的持续投入、技术积累和市场开拓，公司成功开发和量产了技术指标达到SEMIC36-1121电子级磷酸产品标准最高等级G3等级的电子级磷酸，技术指标达到SEMI通用标准最高等级G5等级的电子级硫酸，以及满足下游客户特殊制程需求的蚀刻液、清洗剂、再生剂、显影液、剥膜液等功能湿电子化学品，并实现了对国内外集成电路行业主流客户的批量供应。2023年，公司开发的电子级双氧水技术指标达到SEMI通用标准最高等级G5等级。
据招股书显示，兴福电子本次拟募集资金121，000.00万元，募集资金扣除本次发行费用后将分别用于3万吨/年电子级磷酸项目（新建）、4万吨/年超高纯电子化学品项目（上海）、2万吨/年电子级氨水联产1万吨/年电子级氨气项目、电子化学品研发中心建设项目。
（截图来源于兴福电子招股书）
中沪网查阅相关资料后，发现兴福电子存在以下问题，净利润大幅下滑，毛利率异于同行；采购金额前后矛盾，关联交易或存遗漏；独董和监事对外兼职选择性披露，信披或存瑕疵。
01
净利润大幅下滑，毛利率异于同行
据招股书财务数据显示，2021年、2022年、2023年、2024年1-6月（以下简称“报告期”），兴福电子实现营业收入分别为52，948.20万元、79，249.76万元、87，837.43万元、51，165.82万元；同期净利润9，984.51万元、19，140.88万元、12，399.40万元、8，532.32万元。
从上述数据上可以看出，报告期内，兴福电子营业收入是逐年增长的，但是净利润却是出现了较大的波动，2023年公司净利润同比下滑了35.22%，而当年公司营业收入同比增长了10.84%，在营业收入增长的情况下，公司净利润出现大幅下滑。
兴福电子2023年净利润之所以出现大幅下滑，与其自身主营业务毛利率明显下降有着直接的联系。报告期各期，公司主营业务毛利率分别为28.33%、35.51%、30.52%和30.57%，2023年公司主营业务毛利率较2022年下降了4.99个百分点。
在毛利率上，兴福电子也是异于同行业可比公司。报告期各期，兴福电子毛利率分别为33.35%、36.92%、32.20%、32.38%，而同期同行业可比公司毛利率均值分别为29.49%、28.35%、28.46%、26.23%。可以看出，报告期内，兴福电子的毛利率明显高于同行业可比公司均值，关键在2022年，同行业可比公司毛利率均值是出于下降的状态，但是兴福电子毛利率反而出现逆势增长，这是否符合行业趋势。
（截图来源于兴福电子招股书）
02
采购金额前后矛盾，关联交易或存遗漏
据招股书宜昌兴发为兴福电子间接控股股东，宜昌兴发子公司兴发集团作为国内知名磷化工企业，拥有丰富的磷矿和化工资源。公司向兴发集团及其下属子公司保康楚烽、襄阳兴发、吉星化工采购黄磷，向其下属子公司宜都兴发采购三氧化硫。除黄磷和三氧化硫外，公司还向宜昌兴发旗下公司采购工业级液碱、包装辅材、租赁服务、工程服务、工程物资等。2021年宜昌兴发为公司第一大供应商。
据招股书“前五名供应商采购情况”处显示，报告期各期，兴福电子向宜昌兴发采购金额分别为20，597.73万元、19，648.19万元、12，551.95万元、2，866.21万元，宜昌兴发分别为公司对应期间第一大供应商、第二大供应商、第二大供应商、第四大供应商。
值得注意的是，据招股书“关联交易”处显示，报告期各期，兴福电子对向控股股东、间接控股股东及其子公司的关联采购金额合计分别为19，847.70万元、19，134.14万元、11，907.07万元、2，627.85万元。
对比来看，招股书“关联交易”处的采购金额比招股书“前五名供应商采购情况”处披露的采购金额分别少了750.03万元、514.05万元、644.88万元、238.36万元。不知兴福电子招股书“关联交易”处披露的关联采购情况是否存在遗漏的情形。
03
独董和监事对外兼职选择性披露，信披或存瑕疵
根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第57号——科创板公司招股说明书》第四十三条兴福电子应披露董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的简要情况，主要业务经历及实际负责的业务活动；对兴福电子设立、发展有重要影响的董事、监事、高级管理人员及核心技术人员，还应披露其创业或从业历程；同时还应说明董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的兼职情况及所兼职单位与兴福电子的关联关系，与兴福电子其他董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的亲属关系。
何文熹现担任兴福电子独立董事，据招股书显示，何文熹现还担任湖北文旅资本控股有限公司执行总经理、湖北长江长盛私募基金管理有限公司法定代表人、执行董事、湖北黄冈长江创投产业基金管理有限公司董事。不过兴福电子招股书对何文熹兼职情况或并未详尽披露。
湖北长江蔚来新能源投资管理有限公司（以下简称“蔚来新能源”）成立于2016年11月24日，据天眼查蔚来新能源工商变更记录显示，2018年4月25日，蔚来新能源原监事蔡祥退出，新增何文熹为蔚来新能源新任监事，至今未发生变更。同时天眼查还显示，蔚来新能源监事何文熹与兴福电子独立董事何文熹为同一人，但是兴福电子招股书对蔚来新能源却只字未提。
陈芳现担任兴福电子监事会主席，据招股书显示，陈芳除在兴福电子处任职外，对外不存在其他兼职的情况。
而据天眼查显示，湖北兴发国际贸易有限公司（以下简称“兴发国际”）系兴福电子控股股东湖北兴发化工集团股份有限公司孙公司，陈芳现担任兴发国际财务负责人。同样天眼查也显示，兴发国际财务负责人陈芳与兴福电子监事陈芳为同一人，但兴福电子招股书对兴发国际也并未提及。
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